Аналіз волатильності обсягу торгів Raydium: шлях від лідера ринку до спаду — що сталося насправді?

Відповідно до останніх даних з блокчейну, станом на 19 грудня 2025 року обсяг торгів Raydium за 24 години становить приблизно $470 мільйонів — це суттєве падіння порівняно з піком у січні цього року, коли показник досягав $2,28 мільярда. У порівнянні з Uniswap, який зараз є лідером серед DEX із приблизно $2,5 мільярда щоденного обсягу торгів, активність Raydium демонструє значний розрив.

Чому Raydium, який раніше був одним із лідерів, зазнав такого різкого скорочення обсягу торгів? Причини пов’язані як із загальними тенденціями галузі, так і з розвитком власної екосистеми платформи.

У цій статті буде розглянуто основне позиціонування Raydium, проаналізовано фактори змін обсягу торгів, порівняно сильні та слабкі сторони з іншими провідними DEX, а також наведено перспективи розвитку Raydium.

01 Що таке Raydium? Основні механізми та місце в екосистемі

Raydium — це децентралізована біржа (DEX) та автоматизований маркетмейкер (AMM), створений на базі екосистеми Solana. На відміну від ранніх AMM, заснованих на Ethereum, ключові особливості Raydium включають:

• Побудова на високопродуктивному блокчейні Solana: Використовуючи високу пропускну здатність та наднизькі транзакційні витрати Solana, Raydium забезпечує високочастотну торгівлю з мінімальними комісіями.
• Інтегровані пули ліквідності та ордербук Serum: Raydium надає класичні AMM-пули ліквідності, а також ділиться ліквідністю з Serum — централізованим ордербуком Solana, що підвищує глибину торгів та ефективність виконання ордерів.
• Розвинуті деривативні функції: Агрегація прибутковості, фармінг, стимулювання пулів, стейкінг тощо — платформа пропонує широкий спектр сценаріїв використання, що виходять за межі простої торгівлі.

У період стрімкого розвитку екосистеми Solana Raydium піднявся у рейтингах DEX завдяки трафіку екосистеми, низьким комісіям і потужному функціоналу.

02 Чому обсяг торгів значно скоротився?

Від піку $2,28 мільярда у січні 2025 року до $470 мільйонів у грудні обсяг торгів Raydium різко зменшився. На це вплинули декілька факторів:

Загальне уповільнення динаміки DeFi

Протягом 2025 року ринок DeFi демонструє помітне зниження активності та ліквідності порівняно з попередніми періодами. Коливання цін Bitcoin і Ethereum стали менш вираженими, основні активи переживали повторювану волатильність, що призвело до скорочення торгової активності. Зі спадом загального ентузіазму ринку обсяги DEX закономірно знижуються.

Волатильність екосистеми Solana безпосередньо впливає на Raydium

Найбільша перевага Raydium — інтеграція з Solana, проте сама мережа Solana стикалася з періодами волатильності: затримки вироблення блоків, міграція капіталу всередині екосистеми, зміна ринкових наративів. Це призвело до фрагментації ліквідності та торгової поведінки.

Посилення конкуренції в галузі

З появою кросчейн DEX (наприклад, Uniswap, який розширюється на Layer2 та сайдчейни), мультичейн агрегаторів/роутерів і високопродуктивних AMM Raydium відчуває посилений тиск щодо глибини торгів та залучення кросчейн-капіталу. Конкуренція на ринку відволікає торгову активність, яка раніше концентрувалася на Solana.

Коригування механізмів стимулювання

Початкові стимули ліквідності Raydium були щедрими, заохочуючи LP і трейдерів брати участь в арбітражі та фармінгу прибутковості. Зі зменшенням або оптимізацією цих стимулів короткострокові обсяги торгів відповідно коливалися.

03 Порівняння Raydium з іншими провідними DEX

Порівняймо Raydium з основними DEX за ключовими показниками:

Raydium vs Uniswap

Інтерпретація: Uniswap пропонує більшу глибину ліквідності та ширше охоплення ланцюгів, особливо в різних екосистемах. Сильні сторони Raydium — це продуктивність активів, характерних для Solana.

04 Переваги та виклики Raydium

Основні сильні сторони Raydium

• Низькі комісії та висока швидкість: Технічні переваги Solana забезпечують вигідні умови щодо витрат і часу підтвердження транзакцій.
• Інтеграція з ордербуком Serum: Це дає більшу глибину торгів і гнучкість у стратегіях розміщення ордерів порівняно з класичними AMM.
• Розвинуті сценарії екосистеми: Торгівля, стейкінг, фармінг і стимули сприяли активній участі користувачів на ранніх етапах.
• Дизайн блокування та стимулювання ліквідності: Це приваблює стабільний капітал на платформу.

Виклики, з якими стикається Raydium

• Ризики залежності від одного ланцюга: Висока залежність від екосистеми Solana створює концентрацію системних ризиків.
• Фрагментація ліквідності та посилення конкуренції: Поява кросчейн-агрегаторів і мультичейн DEX розпорошує торгові потоки.
• Зниження ефективності стимулів: Активність, що базується на "стимулюванні", складно підтримувати для стабільного довгострокового обсягу торгів.
• Перешкоди для розширення екосистеми: Попри лідерство серед DEX Solana, вихід за межі Solana пов’язаний із технічними та партнерськими труднощами.

05 Перспективи: Тенденції майбутнього розвитку Raydium

Попри нещодавнє падіння обсягу торгів, потенціал Raydium далеко не вичерпаний. Можливі напрями розвитку включають:

Поглиблення кросчейн-можливостей

З розвитком кросчейн-бріджів та AMM Raydium може подолати обмеження одного ланцюга, забезпечивши зрілі потоки активів і маршрутизовані угоди між ланцюгами, що привабить новий капітал.

Посилення інтеграції з екосистемою

Поглиблення партнерств із Solana та Layer2-проєктами, співпраця з інфраструктурними провайдерами можуть підвищити глибину ліквідності та загальну активність екосистеми.

Зростання уваги завдяки подіям

Великі оновлення, оголошення про партнерства чи важливі події в екосистемі здатні повернути короткостроковий трафік і зацікавленість користувачів.

Інновації в продуктах платформи

Запровадження більш гнучких стратегій, агрегаторів ліквідності, оптимізаторів маршрутів або навіть власних деривативних ринків може покращити досвід користувачів у торгівлі.

Висновок

Шлях Raydium від лідера за обсягами торгів DEX у січні 2025 року до нинішнього спаду відображає як волатильність ринку DeFi, так і реалії залежності від одного ланцюга та посилення конкуренції екосистем. У порівнянні з мультичейн-платформами, такими як Uniswap, сильні сторони Raydium — це ефективні витрати Solana та унікальні механізми ліквідності, а виклики — це диверсифікація екосистеми та розпорошення капіталу.

У майбутньому зростання Raydium залежатиме від здатності розширювати кросчейн-можливості, впроваджувати інновації у продуктах і розвивати партнерства в екосистемі для відкриття нової динаміки. Для користувачів розуміння основної цінності платформи та її викликів є ключовим для прийняття обґрунтованих рішень у сфері DeFi.