Bitwise CIO：美伊冲突凸显加密市场韧性，链上金融时代加速到来

2026 年 2 月底的一个周末，当全球大部分传统金融市场因休市而陷入沉寂时，一场突如其来的地缘政治危机正在考验现代金融体系的反应速度。美国对伊朗发动的军事打击，意外地成为了加密市场的“高光时刻”。Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 在事后的一篇备忘录中直言，这一事件将加密货币推向了“主要市场角色”，并从根本上改变了他对金融未来演变的预期。截至 2026 年 3 月 4 日，根据 Gate 行情数据，比特币 (BTC) 价格为 $69,868.4，24 小时交易额为 $1.34B，市值为 $1.33T，市场占有率为 55.26%，过去 24 小时变动为 +3.65%。以太坊 (ETH) 价格为 $2,024.93，24 小时交易额为 $427.06M，市值为 $235.12B，过去 24 小时变动为 +3.08%。本文将从事件本身出发，拆解这一论断背后的数据、逻辑与未来可能的影响，并更新至 3 月 4 日的最新链上数据。

周末袭击如何催生链上金融中心时刻

2026 年 3 月 2 日，Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 发布了一份题为《改变金融的周末》的备忘录，指出上周末美国对伊朗的军事打击，使基于加密技术的市场首次在全球价格发现中扮演了主要角色 。Hougan 表示，这一事件证明了 24/7 运行的链上金融系统在应对全球性突发事件时的不可替代性。他认为，对冲基金、银行等专业交易机构如今在参与市场竞争时，对于使用链上金融工具已“不再有选择”，这将大幅加速传统金融向加密基础设施迁移的进程 。

来源：Matt Hougan

传统市场休市期间的价格发现真空

本次事件的直接导火索是 2 月 28 日凌晨（UTC 时间）美国宣布对伊朗实施军事打击。这一消息公布的时间点，恰逢全球主要金融市场——包括美国、欧洲和亚洲的股票及期货市场——处于周末休市状态。除了少数中东地区股市有有限交易外，绝大多数传统交易通道暂时关闭，形成了一个金融信息反应的“真空期”。在这一宏观不确定性骤增的关键窗口，投资者无法通过常规渠道调整头寸或对冲风险，从而被迫或主动寻求替代方案 。

链上交易量飙升

在传统市场缺席的超过 48 小时内，链上市场承接了巨大的交易需求，交出了令人瞩目的数据表现。Hyperliquid 在周六与周日两天合计成交量超过 115 亿美元，成为原油、代币化黄金等现实世界资产（RWA）的交易中心 。Tether Gold (XAUT) 的 24 小时交易量一度飙升至 3 亿美元以上 。

市场对加密角色转变的多元解读

围绕此次事件，市场形成了几个层次的讨论。

• 美伊军事冲突发生在传统金融市场周末休市期间。
• Hyperliquid、XAUT、Polymarket 等加密原生平台的交易量和活跃度在事件期间显著飙升 。
• Matt Hougan 发布了关于此事件的备忘录，并表达了其对行业进程加速的看法 。
• Polymarket 上周名义交易量自去年 11 月以来首次超过 Kalshi 。

• Matt Hougan 的观点：他认为此次事件是加密市场从“边缘”走向“中心”的转折点，将迫使传统金融机构更快地接纳链上金融基础设施。他此前对 5 到 10 年转型期的预判被这一周末推翻 。
• 市场乐观派：认为地缘冲突将迫使央行提供流动性支持，最终利好比特币等风险资产；同时 Hyperliquid 等平台的表现证明了链上基础设施的韧性 。
• 市场谨慎派：警告油价持续上涨可能强化通胀，推迟降息，从而对包括加密货币在内的风险资产构成宏观压力；同时预测市场的快速增长也引发了关于内幕交易和监管合规的担忧 。

• 推测一：此次事件将直接促使更多传统金融机构（如对冲基金）开始设立稳定币钱包，并学习在 Hyperliquid 等平台上进行交易 。
• 推测二：纽约证交所（NYSE）等传统交易所正在筹备的全天候代币化交易平台，可能会因此加速落地进程。纳斯达克已向 23 小时/日、5 日/周的模式迈进，但仍未达到区块链平台的完全可用性 。

加密取代传统金融？

Hougan“加密市场成为主要角色”的论断，其核心真实性建立在一个关键前提上：即链上市场填补了传统系统无法运作时的功能空白。从数据上看，115 亿美元的交易量和彭博社的引用确实为这一论断提供了有力支撑。然而，也需要客观审视其边界。

首先，链上市场的高光时刻是特定条件下的产物。当周一传统市场重新开放后，流动性和定价权的主导地位迅速回归。其次，当前链上交易的“真实世界资产”仍以衍生品合约为主，并非底层现货资产的直接交易，其对全球金融的最终影响仍需通过传统市场传导 。因此，更准确的说法或许是，加密市场在特定条件下证明了其作为传统金融关键补充和备份系统的巨大潜力，而非已经完全取代了后者的核心地位。

机构采纳加速与 RWA 赛道实战验证

无论从哪个角度看，这一事件对加密行业乃至更广阔的金融世界都将产生深远影响。

• 机构采纳的催化剂：正如 Hougan 所言，对于追求竞争力的专业交易者而言，学习和使用链上工具已从“可选项”变为“必选项” 。任何寻求竞争性交易接入的机构现在都需要一个可用的稳定币钱包，熟悉 Hyperliquid 等平台和 XAUT 等代币化资产已成为实际要求 。
• RWA 叙事的实战验证：本次事件中，代币化黄金（XAUT）和原油合约的表现，是对 RWA 赛道的最大规模实战压力测试。它证明了将传统资产映射到链上，可以发挥出传统体系难以实现的 24 小时流动性和可访问性，为 RWA 的发展提供了强有力的叙事支撑 。
• 预测市场的结构性增长：2 月预测市场总交易量达 234 亿美元，Polymarket 与 Kalshi 双双创下历史新高 。这表明预测市场已从小众工具发展为主流金融应用，广泛用于选举及经济指标等事件预测 。

未来金融格局的三种可能演化路径

基于当前信息，未来行业发展可能呈现以下几种情境：

• 情境一（加速融合）：传统金融机构与加密平台从对立走向合作。传统交易所推出合规的 24/7 链上交易系统，而像 Hyperliquid 这样的平台也可能寻求合规化发展，双方共同分割增量市场。
• 情境二（平行竞争）：两个体系长期共存并竞争。传统金融利用其合规与资金优势服务主流机构客户；去中心化平台凭借其开放性与抗审查性，继续吸引追求效率和全球流动性的专业交易者。美伊冲突周末的场景将成为未来地缘政治常态下的一个经典案例。
• 情境三（监管介入）：若链上平台在全球性事件中扮演的角色愈发重要，各国监管机构可能会加强对这些平台及其 RWA 产品的关注，试图将其纳入监管框架。Kalshi 关于哈梅内伊的合约已引发关于“死亡预言市场”的道德争议和监管审视 。

结语

2026 年 2 月底的这个周末，对于加密行业而言，或许确实是一个值得铭记的转折点。截至 3 月 4 日，链上数据的持续强劲表现——从预测市场的结构性增长到 RWA 交易平台的持续活跃——进一步印证了这一趋势的深远影响。Bitwise 首席信息官的评论并非夸张，它揭示了在特定压力环境下，全天候、全球性、可编程的链上金融网络所展现出的独特韧性。尽管断言它已完全取代传统市场还为时过早，但这次事件无可辩驳地证明，加密市场已从一个观察对象，成长为全球金融体系中一个不容忽视的、能够发挥实际功能的组成部分。对于市场参与者而言，无论选择拥抱还是观望，理解并重视这一结构性变化，已成为制定未来战略的必要前提。