Telegram 10 億用戶遇上 TON DeFi：SocialFi 如何重塑 Web3 金融生態？

2026年6月，TON 生態迎來了一次極具意義的品牌回歸——原生代幣 Toncoin 經社群投票（81.22% 支持率）正式更名為 Gram（GRAM），代碼由 TON 變更為 GRAM。對於經歷過 2018 年 Telegram Open Network 時代的用戶而言，「Gram」這個名稱承載著 Telegram 最初對 Web3 的構想。六年之後，這個名稱的回歸不僅是品牌層面的調整，更象徵著 TON 生態正從基礎設施建設階段邁入應用爆發與價值捕獲的新週期。

在這個週期中，最值得關注的敘事方向之一，就是 TON DeFi 的潛在成長空間。Telegram 擁有超過 10 億月活躍用戶，而 TON 生態的總鎖倉量（TVL）於 2026年6月突破 4.69 億美元，續創歷史新高。兩者之間的巨大落差——海量用戶與尚處早期的鏈上金融生態間的鴻溝——正是 TON DeFi 未來成長的核心敘事邏輯。

從 SocialFi 與 DeFi 的融合趨勢、Telegram 作為 Web3 入口的獨特價值、鏈上金融應用的大眾化路徑，以及 TON 生態基礎設施的成長空間四個層面，系統分析 TON DeFi 為何可能成為下一階段加密產業的重要成長方向。

用戶規模與鏈上活躍度的結構性錯配

TON 生態最核心的差異化優勢，在於其與 Telegram 的深度綁定。截至 2026年4月，Telegram 月活躍用戶突破 10.1 億，日活躍用戶達 4.5 億。2025年1月，TON 被正式指定為 Telegram Mini Apps 唯一指定公鏈，所有鏈上功能——錢包、支付、NFT、域名——均基於 TON 運行。這意味著 TON 擁有其他公鏈難以複製的天然分發渠道：一個覆蓋全球每 7 人就有 1 人的社交網路。

然而，鏈上活躍度與用戶規模之間仍存在顯著落差。根據 Messari 發布的《TON 2026 年第一季報告》，TON 日均活躍地址數約為 9.08 萬個。雖然 TON 月活躍地址在 2026 年增長了兩倍多，從年初約 140 萬增至約 450 萬，但與 Telegram 10 億級別的用戶池相比，轉化率仍處於極低水準。

這種結構性錯配，正是 TON DeFi 成長空間的核心邏輯所在。即便僅將 Telegram 用戶中的極小比例轉化為 DeFi 用戶，其絕對值已足以支撐一個規模可觀的鏈上金融生態。

SocialFi 與 DeFi 的融合：從社交場景到金融場景的自然延伸

SocialFi 在 2026 年展現出強勁的市場表現。截至 2026年5月26日，SocialFi 板塊在 24 小時內上漲超過 22%，板塊市值突破 17.1 億美元。2026 年全球 SocialFi 市場規模約為 171 億美元，較 2025 年的 147.8 億美元有所增長。

TON 在這一趨勢中扮演核心角色。其獨特之處在於，SocialFi 並非被「引入」TON 生態，而是從 Telegram 的社交場景中「生長」出來。Telegram 內的數位禮物、NFT 貼圖等社交化資產已實現九位數交易量，並促成超過 50 萬個錢包的創建。這些行為本質上是社交互動，而非純粹的金融投機——用戶購買數位禮物是為了贈送給朋友，而非等待升值。

這種社交驅動的鏈上行為模式，為 DeFi 的滲透提供了天然的場景基礎。當用戶已經在 Telegram 內完成了錢包創建、資產接收與點對點轉帳，進一步參與借貸、質押與交易等 DeFi 行為的學習成本大幅降低。SocialFi 與 DeFi 的融合並非兩種獨立敘事的簡單疊加，而是同一用戶行為路徑的自然延伸——從社交場景中的資產收發，到金融場景中的資產增值。

Telegram 作為 Web3 入口：零門檻的鏈上金融接入

傳統公鏈面臨的核心障礙之一，是用戶 onboarding 的複雜性——下載錢包、備份助記詞、購買 Gas 代幣、學習操作流程，每一步都可能讓大量潛在用戶卻步。TON 透過 Telegram 內建錢包解決了這一問題。

Telegram 內建的 TON 錢包讓用戶無需額外下載應用即可進行支付、交換數位資產與轉帳。2026年3月，錢包基礎設施提供商 Dynamic 將其嵌入式錢包解決方案與 TON 集成，允許開發者在 Telegram 小程式中自動部署 TON 錢包。2026年2月，Telegram 錢包進一步支援來自以太坊、Solana、TRON、BNB Chain、Polygon 等 7 條區塊鏈的穩定幣跨鏈存款。

這一系列基礎設施升級的核心意義在於：TON 正在將 Web3 的接入門檻從「需要學習」降低到「無需學習」。用戶在 Telegram 內收發資產、使用 Mini Apps、參與鏈上互動的體驗，正逐漸接近微信發紅包的流暢度。

對於 DeFi 而言，這種零門檻接入的價值尤為突出。當用戶無需理解私鑰、Gas 費、跨鏈橋等技術概念就能進入鏈上金融場景，DeFi 的潛在用戶池從數百萬加密原生用戶擴展至數十億主流網路用戶。

鏈上金融應用的大眾化：從基礎設施到應用層

TON DeFi 生態在 2026 年呈現出基礎設施逐步完善、應用層加速落地的態勢。

從總量來看，根據 DeFiLlama 數據，TON 生態 TVL 於 2026年6月10日突破 4.69 億美元，續創歷史新高。從季度趨勢來看，2026 年第一季 TON 生態以原生代幣計價的 DeFi TVL 僅下降 11.6%，而美元計價的 TVL 則下降 34.9%——這一差異主要反映 TON 代幣價格 26.4% 的季度跌幅，而非資本的實際流出。

在協議層面，TON DeFi 生態已形成多層次架構。去中心化交易所方面，STON.fi 以約 1.45 億至 1.6 億美元 TVL 位居首位，DeDust 以約 9,000 萬至 9,900 萬美元緊隨其後。流動性質押方面，Tonstakers、bemo、Hipo 等協議合計管理約 2.5 億至 2.75 億美元的 TON 資產。

在借貸領域，EVAA Protocol 是 TON 生態中最具代表性的項目之一。作為 TON 區塊鏈上領先的去中心化借貸協議，EVAA Protocol 透過與 Telegram 的深度整合，使用戶能在 Telegram 介面內完成數位資產的借出與借入。該協議於 2025年1月完成 250 萬美元私募代幣銷售，由 Animoca Ventures、CMT Digital、Existential Capital 和 Polymorphic Capital 等機構領投。其核心創新包括隔離借貸池（將不同資產分設獨立借貸環境以實現風險隔離）與原生穩定幣 AquaUSD。

EVAA Protocol 所代表的趨勢，是 DeFi 協議從「面向加密用戶」向「面向 Telegram 用戶」的設計範式轉移。傳統 DeFi 協議假設用戶具備一定的鏈上操作經驗，而 TON 生態的 DeFi 協議則假設用戶可能從未接觸過加密貨幣——這意味著更簡潔的介面、更低的操作門檻，以及與社交場景更深度的融合。

TON 生態基礎設施的成長空間

TON DeFi 的未來成長，取決於基礎設施層的持續演進。目前有幾個關鍵方向值得關注。

第一，性能升級。 TON 的 2026 年路線圖已將重心從基礎設施重構轉向性能與開發者可及性。Catchain 2.0 的目標是實現亞秒級最終性，Rust Node 重新實現驗證者堆疊，同時建構包括智能合約、應用、錢包與支付開發工具在內的統一開發者層。交易費用已降低 6 倍，每筆交易成本降至約 0.0005 美元——這對於高頻 DeFi 互動而言是重要的成本基礎。

第二，開發者生態擴張。 2026年5月，TON Strategy Company 推出 Acton 開發者工具鏈，旨在簡化 TON 智能合約應用的建構、測試、除錯、部署與審計流程。TON 生態已累積超過 650 個 dApp，涵蓋 DeFi、NFT、遊戲及實用型代幣等多個領域。開發者工具鏈的完善，是應用層持續擴容的前提條件。

第三，流動性獎勵。 2026年6月，The Open Network 宣布向 DeFi 激勵計畫額外貢獻價值 2,400 萬美元的 Toncoin（總計 500 萬枚 TON），使該計畫總價值超過 7,500 萬美元。新增資金專門用於獎勵 STON.fi 與 DeDust 池中的流動性提供者。流動性激勵是冷啟動階段的關鍵槓桿，其效果將在未來數個季度內逐步顯現。

第四，品牌統一與認知強化。 2026年6月15日，Toncoin 正式更名為 Gram。雖然品牌變更不直接影響 DeFi 協議的技術運作——流動性池、借貸協議等保持完全運作——但它有助於統一資產身分，使 TON 區塊鏈與其原生貨幣 GRAM 之間的區分更加清晰。對於面向大眾市場的 DeFi 應用而言，簡潔的品牌認知本身就是一種基礎設施。

結語

TON DeFi 當前處於一個獨特的歷史位置。一方面，它背靠 Telegram 超過 10 億的月活用戶，擁有其他公鏈無法複製的分發優勢；另一方面，其 DeFi 生態的絕對規模（TVL 約 4.69 億美元）與全球 DeFi 市場（總 TVL 約 700 億美元）相比仍處於早期階段。TON 在全球 DeFi 中的占比約為 0.4% 至 0.6%，遠低於以太坊的 50% 至 55% 和 Solana 的 7% 至 9%。

然而，正是這種「低基數 × 大入口」的組合，構成了 TON DeFi 成長潛力的數學基礎。如果 Telegram 用戶向鏈上用戶的轉化率從目前的極低水準提升哪怕一個百分點，其絕對增量都將重塑 TON DeFi 的規模量級。

SocialFi 與 DeFi 的融合、Telegram 作為零門檻 Web3 入口的價值、鏈上金融應用的大眾化趨勢，以及基礎設施的持續完善——這四個層面的交匯點，正是 TON DeFi 可能成為下一成長方向的核心邏輯。對於觀察者而言，值得關注的不是 TON DeFi 當前「有多大」，而是它「能長多快」。

FAQ

問：EVAA Protocol 在 TON DeFi 生態中扮演什麼角色？

EVAA Protocol 是 TON 區塊鏈上排名第一的去中心化借貸協議，用戶可在 Telegram 介面內完成數位資產的借出與借入。其核心創新包括隔離借貸池與原生穩定幣 AquaUSD，2025年1月完成 250 萬美元私募融資。

問：Toncoin 更名為 Gram 對 DeFi 生態有什麼影響？

2026年6月15日，TON 社群以 81.22% 支持率通過將 Toncoin 更名為 Gram。技術層面，代幣餘額、地址、智能合約與 DeFi 持倉均無需任何更改。流動性池、借貸協議等 DeFi 活動保持完全運作，無需用戶操作。

問：Telegram 的用戶規模對 TON DeFi 意味著什麼？

Telegram 月活用戶超過 10.1 億，而 TON 日均鏈上活躍地址約 9.08 萬個。兩者之間的巨大落差意味著極低的轉化率基數——即使轉化率小幅提升，也能為 TON DeFi 帶來顯著的增量用戶與流動性。

問：TON DeFi 的主要風險有哪些？

主要風險包括：代幣價格波動對美元計價 TVL 的放大效應（2026 年 Q1 TON 價格下跌 26.4%，導致美元 TVL 下降 34.9%）；全球 DeFi 市場整體 TVL 在 2026 年下降 39% 的宏觀逆風；以及生態尚處早期，協議安全性與流動性深度仍需時間驗證。