Що таке децентралізовані фінанси (DeFi)?

Що таке децентралізовані фінанси (DeFi)?

Децентралізовані фінанси, або DeFi, — це принципово новий підхід у наданні фінансових послуг. DeFi відрізняється від традиційних фінансів тим, що функціонує без централізованих посередників, таких як банки чи фінансові організації. Це екосистема фінансових застосунків між користувачами, які працюють автономно. Технологія блокчейн лежить в основі DeFi. Фінансові примітиви — кредит, платіжні системи, деривативи та обміни активів — є фундаментальними елементами для створення відкритої та прозорої інфраструктури.

Головний принцип DeFi — фінансові сервіси мають бути доступними й рівними для всіх, незалежно від географії чи фінансового статусу. DeFi демонструє стрімке зростання: загальна сума заблокованих активів (TVL) у DeFi-протоколах на провідних блокчейнах щороку зростає. Це підтверджує зростання популярності та впровадження децентралізованих фінансових рішень серед користувачів і інституцій у світі.

Гроші історично змінювали форму, але їх головна функція — забезпечувати купівлю товарів і послуг — залишалася незмінною. Із розвитком економік виникли нові фінансові інструменти для задоволення потреб. Саме ці інновації заклали основу сучасних фінансових систем і призвели до появи DeFi.

Значення DeFi

Одним із базових фінансових інструментів є кредит — практика позики коштів фізичним чи юридичним особам за фіксованою відсотковою ставкою. Протягом століть ця концепція еволюціонувала, стимулюючи створення нових бізнес-моделей, банків і фінансових установ із широким спектром послуг. Проте такі системи мають суттєві обмеження.

Найбільша проблема централізованих фінансових сервісів — дефіцит довіри через централізацію. В історії траплялися фінансові кризи та гіперінфляція, що торкалися мільярдів людей на всіх континентах. Вразливість централізованих фінансів до системних збоїв підтверджують економічні спади та банкрутства банків. Концентрація влади й контролю в руках небагатьох інституцій призводить до масштабних негативних наслідків для людей і економік.

Традиційні фінансові сервіси також мають проблеми доступності. Близько 1,7 мільярда дорослих у світі не мають банківських послуг, тобто не можуть користуватися навіть основними фінансовими інструментами — рахунками чи кредитами. Це поглиблює економічну нерівність і обмежує можливості мільярдів людей для створення добробуту та участі в економічному розвитку.

DeFi вирішує ці проблеми, відкриваючи доступ до фінансових інструментів і сервісів для всіх. Технологія блокчейн звільнила фінанси від контролю центральних банків і держав, поширюючи це звільнення на всю фінансову сферу. Через DeFi-додатки користувач може отримати кредит менш ніж за три хвилини без складної документації, відкрити рахунок миттєво, здійснити міжнародний платіж швидко та інвестувати у токенізовані цінні папери компаній — з будь-якої точки світу без дозволу центральної влади.

Як працюють децентралізовані фінанси (DeFi)

Застосунки DeFi — це програми, які розгортають у блокчейн-мережах і які працюють на смартконтрактах. Смартконтракт — це цифровий договір, який самостійно виконується за визначених умов. Наприклад, смартконтракт може автоматично видати позику на адресу позичальника після внесення застави.

Блокчейн Ethereum змінив галузь, впровадивши смартконтракти через Ethereum Virtual Machine (EVM), квазі-Тюрінгівську машину станів. EVM — це обчислювальний двигун мережі Ethereum, що компілює та запускає смартконтракти. Розробники пишуть смартконтракти мовами, які компілюють у байткод для EVM. Найпоширеніші — Solidity і Vyper, причому Solidity є найпопулярнішою для Ethereum.

Ethereum став другою криптовалютою за капіталізацією після Bitcoin завдяки гнучкості EVM і функціоналу смартконтрактів. Але Ethereum — не єдина платформа для смартконтрактів. Чимало інших протоколів, які називають “Ethereum alternatives” (“альтернативи Ethereum”) або “Ethereum killers” (“вбивці Ethereum”), також підтримують смартконтракти. Серед них — Cardano, Polkadot, TRON, EOS, Solana, Cosmos. Вони пропонують різні інноваційні рішення для масштабування, взаємодії та швидкості транзакцій.

Деякі платформи мають вищі технічні характеристики, але Ethereum утримує лідерство на ринку завдяки мережевим ефектам і статусу першого. Більшість DeFi-проєктів розгортають свої рішення саме на Ethereum. DeFi-платформи — це смартконтракти, що працюють у блокчейн-мережах із підтримкою смартконтрактів. Найпопулярніші DeFi-додатки переважно розгортають на Ethereum.

DeFi, традиційні фінанси та централізовані фінанси

Традиційні фінанси, або централізовані фінанси (CeFi), надають послуги через банки та фінансові організації. DeFi-продукти використовують блокчейн для децентралізованих, міжкористувацьких, горизонтальних транзакцій із мінімальною ієрархією та розширеною доступністю. Далі наведено відмінності між моделями DeFi та CeFi.

Прозорість

Відсутність посередників у DeFi-додатках завдяки P2P-моделі забезпечує прозорість сервісів. Процеси й комісії визначаються прозорими механізмами та участю користувачів, а не централізованими структурами. DeFi і їхні механізми роботи є прозорішими, ніж CeFi. Модель P2P виключає посередників — точки відмови у фінансовій системі. DeFi працює на основі консенсусу і не може бути змінений без відома та згоди спільноти.

Швидкість

Відсутність посередників, що контролюють транзакції, суттєво пришвидшує обробку операцій у DeFi. Транзакції здійснюються швидше, записи зберігаються чітко, незмінно та доступні всім учасникам. Децентралізація також зменшує витрати на транзакції у DeFi. У CeFi грошові перекази залежать від транскордонної співпраці банків, а регуляції різних країн ще більше їх сповільнюють. Транзакції через DeFi виконують за кілька хвилин із мінімальними витратами.

Контроль користувача

Користувач DeFi має повний контроль над своїми активами та несе відповідальність за їхню безпеку. Це унеможливлює атаки на центральні установи з метою заволодіння коштами користувачів. Така модель підвищує економічну ефективність, адже фінансові інституції витрачають ресурси на захист активів клієнтів і страхування. У DeFi потреба в захисті централізованих активів відсутня.

Цілодобова робота

Традиційні ринки працюють лише у банківські години, п’ять днів на тиждень. DeFi — це завжди доступні цифрові ринки, що дають змогу користувачам отримувати послуги будь-коли і з будь-якої точки світу. Ринки DeFi працюють 24/7 без закриття, тому ліквідність тут стабільніша, ніж у традиційних фінансах.

Конфіденційність

DeFi-додатки застосовують передові технології блокчейн і смартконтракти для зберігання та обробки даних у незмінному вигляді. Міжкористувацькі (P2P) транзакції забезпечують прозорість для всіх учасників, що унеможливлює маніпуляції та шахрайство.

Для чого використовують децентралізовані фінанси? Популярні додатки DeFi

Фінансові примітиви — це базові елементи сучасної фінансової індустрії (“money legos” — “грошові кубики”), що формують основу сектору. Додатки DeFi інтегрують фінансові примітиви у смартконтракти, створюючи альтернативну фінансову систему. Три основні фінансові примітиви:

• Децентралізовані біржі — забезпечують ліквідність і дають змогу обмінювати різні активи
• Стейблкоїни — надають цифрові активи зі стабільною вартістю
• Кредит — надають можливість позичати, кредитувати та отримувати відсотки за нерухомі активи

Децентралізовані біржі (DEXs)

Децентралізовані біржі (DEXs) — ключовий фінансовий примітив у DeFi. DEXs дають змогу торгувати криптоактивами автономно й децентралізовано, без KYC і географічних обмежень, відкриваючи глобальний доступ до торгівлі.

DEXs стрімко зростають: сума заблокованих активів на DEXs збільшується. На відміну від централізованих платформ, DEXs не підтримують операції з фіатними валютами — лише криптовалюта-криптовалюта. Їхня перевага — прозорість і стійкість до цензури.

Два основних типи DEXs:

• DEXs на основі книги заявок — працюють за моделлю книги заявок, як централізовані біржі; здійснюють співставлення ордерів купівлі та продажу
• DEXs на основі пулу ліквідності — “token swap platforms” (“платформи обміну токенів”), де класична книга заявок замінена пулом ліквідності, і обмін здійснюється за одну транзакцію

Стейблкоїни

Стейблкоїни забезпечують стабільну вартість цифрових активів. Вони підтримують ціну через прив’язку до стабільних зовнішніх активів — фіатних валют, наприклад долара США, або до кошика активів, обмежуючи волатильність. Стейблкоїни — фундаментальний елемент DeFi, їхня капіталізація у цифровій екосистемі значна.

Стейблкоїни бувають чотирьох видів:

• Фіат-забезпечені — підтримують паритет із фіатними валютами, наприклад доларом США. Приклади: USDT, USDC, PAX — із фіатними резервами
• Крипто-забезпечені — мають підкріплення криптоактивами з надзабезпеченням через волатильність основних активів: ETH, BTC. Приклади: DAI, sUSD, aDAI, aUSD
• Товарно-забезпечені — підкріплені фізичними товарами (золото, срібло). Приклади: PAXG, DGX, XAUT, GLC
• Алгоритмічні — підтримуються алгоритмами, що регулюють ціноутворення, без забезпечення. Приклади: AMPL, ESD, YAM

Сучасні стейблкоїни комбінують різні підходи для стабільності ціни й зменшення волатильності, застосовуючи різні моделі забезпечення. Деякі проєкти використовують гібридні пули активів із крипто- та фіат-забезпеченням.

Важлива риса стейблкоїнів — “chain-neutral” (“нейтральність до мережі”): вони можуть існувати на різних блокчейнах завдяки прив’язці до зовнішніх активів. Провідні стейблкоїни працюють одночасно на Ethereum, TRON та інших платформах, забезпечуючи кросчейн-гнучкість.

Кредит (ринок кредитування)

Кредитні ринки — фундаментальний фінансовий стовп DeFi, що забезпечує кредитування та позики. Глобальна банківська система базується на кредитних ринках, а кредитування є ключовим напрямом бізнесу.

Кредитування — основний підсектор DeFi, сума заблокованих активів у кредитних протоколах постійно зростає. Кредитні протоколи DeFi займають вагому частку ринку, що підкреслює важливість кредитних сервісів.

У DeFi механізми кредитування суттєво відрізняються від банківських: позичальник не проходить складну перевірку, потрібна лише застава й адреса гаманця. Це радикально змінює доступність кредитування для людей без банківських послуг.

DeFi відкриває широкі P2P-ринки кредитування для тих, хто хоче позичати криптоактиви та отримувати відсотки. Кредитні ринки працюють як у банках і P2P-кредитних платформах, приносячи прибуток через чисту процентну маржу (NIM), і створюють нові можливості для пасивного доходу.

Ці три фінансові основи — фундамент DeFi. Їхнє поєднання забезпечує відкриту, прозору, автономну й безкордонну сферу фінансових послуг, доступних незалежно від традиційних інституцій.

Як заробити прибуток у DeFi?

DeFi відкриває нові можливості для інвесторів, які хочуть отримувати додатковий дохід з криптоактивів. Далі — основні способи отримання прибутку через DeFi-додатки:

Стейкінг

Стейкінг дозволяє отримувати винагороду за зберігання криптовалют на основі Proof-of-Stake (PoS). Стейкінг у DeFi працює як ощадний рахунок: користувач вносить криптовалюту у пул та отримує пропорційну частку винагороди. Застейкані активи використовуються у роботі протоколу, а винагороди розподіляють серед інвесторів.

Yield Farming

Yield farming — це складніша стратегія у децентралізованих фінансах, яка дає потенційно вищий дохід, ніж простий стейкінг. Yield farming — один із найпопулярніших способів заробітку, що забезпечує стабільний пасивний дохід і підтримує ліквідність активів на платформах, необхідну для торгівлі та кредитування.

Yield farming здійснюється через Автоматизованих Маркетмейкерів (AMMs) — смартконтракти, які застосовують алгоритми для торгівлі цифровими активами на DEXs. Для yield farming AMMs забезпечують ліквідність без посередників через пули й провайдерів ліквідності, підтримуючи ефективність ринку.

Liquidity Mining

Liquidity mining і yield farming часто плутають, але між ними є різниця. Обидва підтримують ліквідність протоколів DeFi для торгівлі й транзакцій. Liquidity mining використовує смартконтракти з провайдерами ліквідності, а yield farming — Автоматизованих Маркетмейкерів (AMMs).

Yield farming надає фіксовану річну доходність (APY) при блокуванні активів для ліквідності. Liquidity mining роздає винагороди у вигляді LP-токенів або токенів управління. Обидва механізми стимулюють користувачів додавати капітал у ліквідність протоколу, але структура винагород різна.

Краудфандинг

Краудфандинг існує давно, але DeFi зробив його значно доступнішим для користувачів. Поєднання децентралізованої моделі й краудфандингу — одна з найцікавіших можливостей заробітку у DeFi.

У DeFi-проєктах користувачі інвестують криптоактиви й отримують винагороди чи долю у майбутніх ініціативах. Краудфандинг підтримує пожертви на соціальні проєкти та дає змогу користувачам спільно збирати капітал і отримувати винагороди без обмежень.

Які ризики існують у DeFi?

DeFi — це перспективний напрям із високим потенціалом зростання, але він має суттєві ризики. Далі — основні ризики для екосистеми DeFi:

Ризики програмного забезпечення

DeFi-протоколи працюють на смартконтрактах, які можуть містити вразливості. Інциденти безпеки у протоколах призводять до значних втрат користувачів. Зловмисники знаходять і використовують критичні помилки, спричиняючи серйозні фінансові збитки.

Шахрайство й афери

Високий рівень анонімності та відсутність KYC дає змогу запускати шахрайські проєкти й афери у DeFi. Афери типу “rug pulls” (“раптове виведення коштів”) і “pump and dumps” (“штучне зростання та обвал ціни”) трапляються у цій екосистемі. Останні тенденції — крадіжка інвесторських коштів через DeFi-протоколи. Це основний ризик, що стримує залучення великих інституційних інвесторів.

Ризик непостійних втрат

Через волатильність криптовалют ціни токенів у пулах ліквідності DEX можуть змінюватися різними темпами. Якщо ціна одного токена різко зростає, а іншого — ні, прибуток користувача може зменшитися або перейти у збитки. Аналіз історичних цін допомагає зменшити ризик impermanent loss (“непостійних втрат”) перед додаванням ліквідності, але волатильність і непередбачуваність ринку не дають гарантій.

Кредитне плече

Деякі DeFi-додатки пропонують високе кредитне плече у торгівлі деривативами та контрактами. Велике плече може дати значний прибуток, але волатильність цін на криптовалюти спричиняє серйозні збитки. Надійні DEXs обмежують рівень плече, запобігаючи надмірному кредитуванню й спекуляціям.

Ризик токенів

Кожен токен, у який інвестують через DeFi, потребує детального аналізу, але більшість користувачів цього не робить. Нові токени приваблюють потенціалом прибутку, але несуть підвищені ризики. Інвестиції у токени без підтримки розробників можуть призвести до втрат.

Регуляторний ризик

DeFi-ринок росте, але фінансові регулятори ще не запровадили комплексне регулювання. Багато країн вивчають ринок і планують регуляторні заходи для захисту інвесторів. Більшість користувачів не знає про прогалини у регулюванні. Інвестори, які втратили активи через шахрайство, не можуть розраховувати на юридичний захист і покладаються лише на протоколи DeFi.

Висновок

Децентралізовані фінанси здатні зробити фінансові продукти доступними для ширшої аудиторії у світі. Індустрія DeFi виросла з кількох застосунків у повноцінну фінансову інфраструктуру, відкриту, автономну, безкордонну й стійку до цензури. Такі додатки формують основу DeFi, даючи змогу створювати все більш складні продукти — деривативи, управління активами, страхування.

Ethereum лідирує у DeFi завдяки мережевому ефекту та гнучкості. Але альтернативні платформи поступово залучають нових учасників. Технологічні оновлення обіцяють зростання продуктивності через нові механізми консенсусу й масштабування. Це призведе до конкуренції між Ethereum і іншими смартконтрактними платформами за частку ринку DeFi.

Децентралізовані фінанси — це новий підхід до фінансових сервісів, який змінює способи доступу, управління та розвитку багатства. Технології DeFi мають потенціал змінити фінансовий ландшафт і надати доступ до фінансових інструментів мільярдам людей.

FAQ

Що таке DeFi у криптовалютах?

DeFi — це децентралізовані фінанси, що працюють на блокчейнах та забезпечують фінансові сервіси між користувачами. Можна отримувати відсотки, позичати, кредитувати чи торгувати без посередників, відкриваючи глобальний доступ до фінансів.

Чи вигідно інвестувати у DeFi?

DeFi має великий потенціал зростання для інвесторів, які прагнуть високого прибутку через інноваційні блокчейн-рішення. Це можливість для отримання доходу та роботи з децентралізованими протоколами, що приваблює стратегічних інвесторів.

Чи легальний DeFi у США?

DeFi легальний у США, але регулюється SEC і CFTC. Децентралізація не звільняє DeFi-протоколи від фінансового регулювання. Для законної роботи потрібно дотримуватися вимог законодавства.

Чи можна заробити з DeFi?

Так, у DeFi можна заробляти, кредитуючи криптовалюту, надаючи ліквідність чи займаючись yield farming. Такі стратегії дають відсотки й винагороди за активи, створюючи пасивний дохід у децентралізованих фінансах.