Біткоїн зростає на тлі продовження перемир’я між США та Іраном: аналіз статусу «тихої гавані» та логіки

21 квітня 2026 року, пізно вночі—Президент США Трамп оголосив про безстрокове продовження угоди про припинення вогню між США та Іраном, яка мала завершитися 22 квітня. Припинення вогню залишатиметься чинним до моменту, поки Іран не подасть єдину пропозицію для переговорів. Це рішення було прийнято за кілька годин до запланованого завершення угоди; Іран офіційно відмовився брати участь у другому раунді переговорів у Ісламабаді, а Пакистан публічно заявив, що не отримав підтвердження від Ірану.

Після оголошення Bitcoin різко виріс з приблизно $76 000 до $79 214, досягнувши максимального рівня за 11 тижнів і зафіксувавши одноденне зростання близько 4,1%. Станом на 23 квітня 2026 року, за даними Gate, Bitcoin торгується на рівні близько $77 980,7, з обсягом торгів за 24 години $512 млн, ринковою капіталізацією $1,49 трлн та домінуванням на ринку 56,37%. Тим часом фондові ринки США також зросли—S&P 500 піднявся приблизно на 0,9%, а Nasdaq Composite додав 1,1%.

Зниження геополітичних ризиків призвело до одночасного зростання Bitcoin та інших ризикових активів. Подія актуалізувала давню дискусію на крипторинку: чи є Bitcoin захисним активом, чи це ризиковий актив?

Від початку конфлікту до продовження припинення вогню: повна хронологія

Щоб зрозуміти продовження припинення вогню між США та Іраном, важливо простежити весь ланцюг подій.

28 лютого 2026 року почалася війна між США та Іраном, що спричинило період значної волатильності на глобальних ринках. На початку конфлікту Bitcoin та інші ризикові активи падали одночасно, причому Bitcoin опустився нижче $66 000. Протягом наступних тижнів ринок демонстрував широкі коливання, а ціна Bitcoin змінювалася в межах $65 000–$75 000.

8 квітня США та Іран домовилися про двотижневе припинення вогню, яке мало завершитися 22 квітня. Однак 19 квітня, незадовго до завершення, військові США захопили іранське вантажне судно, що призвело до ескалації напруженості та зниження Bitcoin нижче $74 000. Після оголошення про продовження припинення вогню 21 квітня Bitcoin відновився вище $76 000, підштовхнувши крипторинок більш ніж на 1% і збільшивши загальну ринкову капіталізацію до $2,55 трлн. 22 квітня Bitcoin зріс ще вище $79 000, подолавши майже тримісячний діапазон консолідації.

Варто зазначити, що зростання ціни було викликане не лише геополітичними новинами. Компанія Strategy повідомила про інституційне придбання 34 164 Bitcoin на суму $2,54 млрд, що підсилювало короткостроковий позитивний настрій на ринку.

Bitcoin випереджає золото: зміна динаміки захисних активів

З 27 лютого золото втратило близько 10%, тоді як Bitcoin за той самий період зріс більш ніж на 15%. На початку війни більшість учасників ринку очікували, що традиційні захисні активи, такі як золото, перевершать криптовалюту, однак фактична динаміка цін показала протилежне.

У березні 2026 року золото та казначейські облігації США зазнали розпродажу через зростання інфляційних очікувань та геополітичну напруженість, тоді як Bitcoin зміг додати 7% за місяць.

Звіт JPMorgan від 26 березня підкреслив незвичну дивергенцію ринку під час конфлікту з Іраном—Bitcoin демонстрував ознаки попиту як захисний актив, тоді як золото і срібло слабшали через відтік капіталу, фіксацію прибутку та погіршення ліквідності. ETF-фонди золота втратили майже $11 млрд протягом перших трьох тижнів березня, тоді як фонди Bitcoin продовжували залучати чисті кошти.

Останні дані показують, що коефіцієнт кореляції між Bitcoin і золотом становить близько -0,47, тобто вони часто рухаються у протилежних напрямках за більшістю ринкових умов. Наприкінці березня кореляція навіть знизилася до приблизно -0,88, що є рідкісною дивергенцією за останні роки.

Дослідження, опубліковане в Economics Letters, аналізувало поведінку активів під час ескалації конфлікту з Іраном наприкінці лютого 2026 року. Висновки: золото демонструє лише «слабкі» захисні властивості, не показує значних аномальних прибутків і має вищу волатильність у період події; Bitcoin не забезпечує надійного захисту; найбільш чіткий короткостроковий ефект хеджування показала нафта, оскільки її прибутки напряму залежать від ризиків, пов’язаних із війною. Дослідження зробило важливе уточнення—«захисний актив» і «хедж від війни» не є тотожними у фінансовому контексті.

Після оголошення про продовження припинення вогню ліквідації коротких позицій Bitcoin досягли $249 млн за 24 години, що становить близько 65% від загальної суми ліквідацій на крипторинку ($386 млн). Така асиметрична структура ліквідацій свідчить про те, що трейдери, які накопичили значні ведмежі позиції через тривалу геополітичну напруженість, були захоплені зненацька несподіваною позитивною новиною.

Ефект «short squeeze» посилив зростання ціни Bitcoin, але також виявив суттєве неправильне оцінювання геополітичного ризику на ринку.

Три підходи: дискусія щодо захисної функції Bitcoin

Сучасні обговорення ролі Bitcoin у геополітиці можна розділити на три основні точки зору.

Прихильники концепції «захисного активу» стверджують, що Bitcoin стає новим засобом збереження вартості. Звіт JPMorgan підкреслив значне зростання активності з криптовалютами в Ірані після початку війни, включаючи перекази з місцевих бірж до самостійних гаманців та міжнародних платформ. Банк розглядає це як доказ захисної функції криптовалют у країнах з економічною, монетарною та геополітичною нестабільністю—безмежні розрахунки, самостійне зберігання і торгівля 24/7 є основою цього аргументу. Аналітик Bloomberg Майк МакГлон називає Bitcoin «цифровим золотом», відзначаючи його зростаюче визнання як хеджу від інфляції та політичної нестабільності. Джей Джейкобс, керівник ETF-фондів акцій США у BlackRock, також відзначає низьку кореляцію Bitcoin з акціями та облігаціями, що робить його корисним інструментом для диверсифікації портфеля.

Скептики концепції «захисного активу» спираються на академічні дослідження та практику інвестування. Дослідження чітко розрізняють «захисний актив» і «хедж від війни»—актив може бути популярним під час конфлікту або як засіб збереження вартості в умовах невизначеності, або через те, що конфлікт напряму покращує його прибутковість. Bitcoin не продемонстрував надійних захисних властивостей у цьому конфлікті. Інвестор Рей Даліо у березні попередив, що Bitcoin не може замінити золото як захисний актив, зазначивши, що цифровий актив впав на 45% від піку. Історія про «цифрове золото» розглядається більше як наратив, а не як доведена характеристика активу.

Більш прагматичний підхід полягає у тому, що Bitcoin не підходить для короткострокового хеджування геополітичних ризиків, але може бути ефективним для захисту від довгострокових монетарних проблем і поступової втрати довіри—явищ, які розгортаються роками, а не тижнями. Інституції на кшталт Goldman Sachs розглядають золото і Bitcoin як хеджі від різних типів втрати довіри.

Цінова логіка та наративи: галузевий контекст

Ця подія має багаторівневий вплив на цінову логіку крипторинку.

Геополітичні події стають ключовими факторами ціноутворення криптоактивів. За даними HTX Research, макроекономічні торгові моделі змінилися від «відновлення апетиту до ризику під впливом м’якої політики» до стримуючого середовища, що поєднує енергетичні шоки, тривало високі процентні ставки та зростаючу політичну невизначеність. Короткострокова увага крипторинку змістилася до оборони, стратифікації та переоцінки.

Ланцюг передачі між крипторинком і ширшим макроекономічним середовищем поглиблюється. У першому кварталі 2026 року кореляція Bitcoin з цінами на нафту досягла історичного максимуму. Високі ціни на нафту підвищують інфляційні очікування, зменшують простір Федеральної резервної системи для зниження ставок і зміцнюють індекс долара, що опосередковано скорочує ліквідність на крипторинку. Очікується, що ФРС збереже ставки без змін щонайменше до червня 2026 року, а очікування зниження ставок відсуваються, структурно обмежуючи ліквідність криптоактивів. Поточне ринкове ціноутворення для федеральної ставки на кінець 2026 року становить 3,75%–4,00%, тобто очікувана кількість знижень ставок за рік зменшилася до приблизно двох—значно менше, ніж прогнозувалося на початку року.

У наративному аспекті історія про «захисний актив» проходить реальну перевірку та перегляд. Від «цифрового золота» до «активу для кризових ситуацій» і «інструменту диверсифікації портфеля»—позиціонування Bitcoin стає більш багатошаровим і залежить від конкретних сценаріїв. Негативна кореляція між Bitcoin і золотом у 2026 році продовжує розширюватися, що сигналізує про перехід від історично слабкої замінності до більш складної комплементарності. Така диференціація наративів є позитивною для галузі—ознака зрілості класу активів полягає у тому, що його цінова логіка більше не залежить від одного простого ярлика.

Після припинення вогню: три можливі сценарії розвитку

Нижче наведено логічний прогноз на основі поточних даних, який не є інвестиційною рекомендацією.

Якщо припинення вогню збережеться протягом наступних тижнів, а переговори між Іраном і США просуватимуться повільно, але не зірвуться, геополітична премія ризику поступово зникатиме. У базовому сценарії Bitcoin може залишатися в діапазоні $75 000–$80 000, а основними драйверами ціни стануть макроекономічна ліквідність і діяльність інституцій. Зміни очікувань щодо зниження ставок ФРС матимуть більший маржинальний вплив, ніж геополітичні події.

Якщо переговори між США та Іраном досягнуть значного прогресу, включаючи конкретні поступки Ірану щодо ядерних питань, геополітична премія ризику може знизитися більш різко. У цьому випадку Bitcoin може зростати разом із ризиковими активами та отримати додатковий імпульс від покращення очікувань щодо ліквідності. Подальші інституційні надходження забезпечать ключову підтримку для зростання ціни.

Якщо припинення вогню буде порушено і напруженість у протоці Ормуз загостриться, ціни на нафту можуть різко зрости. У цьому негативному сценарії криптоактиви зіткнуться з подвійним тиском: різке падіння глобального апетиту до ризику призведе до системних розпродажів, а високі ціни на нафту підвищать інфляційні очікування, що ще більше відсуне вікно для зниження ставок ФРС. Академічні дослідження та історичний досвід показують, що за умов крайньої геополітичної напруженості Bitcoin залишається під тиском макроекономічної ліквідації і зберігає високу кореляцію з традиційними ризиковими активами.

Незалежно від короткострокових подій, одна структурна тенденція є очевидною: зрілість Bitcoin як класу активів зростає. Запаси Bitcoin на біржах знизилися до мінімуму за майже сім років—близько 2,21 млн монет. Адреси «whale» накопичували активи протягом останніх 30 днів. Змінюється баланс між інституційним попитом на розміщення і роздрібною спекуляцією, що поступово трансформує структуру ринку Bitcoin. Із зміною структури ринку та зростанням інституційних холдингів чутливість Bitcoin до ліквідних шоків може поступово зменшуватися, а цінова поведінка зазнає структурних змін—але це поступовий процес, який вимірюється роками.

Висновок

Продовження припинення вогню між США та Іраном у квітні 2026 року не дає однозначної відповіді на питання, чи є Bitcoin захисним чи ризиковим активом. Натомість воно демонструє складність цієї проблеми. У короткостроковій перспективі ціна Bitcoin рухається синхронно з ризиковими активами; однак з початку війни його сукупна динаміка і потоки коштів показують властивості, які відрізняються від традиційних ризикових активів.

Більш прагматична модель виглядає так: Bitcoin не є захисним активом у класичному розумінні, але він забезпечує «корисність у кризових ситуаціях» у специфічних екстремальних сценаріях—коли банки закриваються, вводяться валютні обмеження або фіатні системи стикаються з кризою довіри, його безмежна, децентралізована архітектура пропонує рішення, які традиційні активи не можуть забезпечити.