Ethereum vs Solana: Como a atualização Glamsterdam está a redefinir o panorama competitivo das L1

Durante a mesma semana em que a Drift — o maior protocolo DeFi no ecossistema Solana — foi alvo de um ataque que resultou em perdas de aproximadamente 285 milhões $, o atacante transferiu todos os ativos roubados para Ethereum e converteu-os em ETH, acumulando cerca de 129 066 ETH. Este incidente não só evidencia as limitações estruturais de liquidez da Solana, como também serve como a validação mais clara do papel da Ethereum enquanto camada de liquidação definitiva para ativos cripto. Sejam atacantes ou instituições, quando se trata de salvaguardar grandes quantias, Ethereum mantém-se como a escolha de referência.

Para além do ruído em torno do ataque à Drift, a camada de protocolo da Ethereum prepara-se para a sua transformação de escalabilidade mais ambiciosa desde o Merge. A atualização Glamsterdam — um hard fork cujo nome resulta da fusão entre Amesterdão, cidade anfitriã do Devconnect, e a estrela Gloas — está agendada para implementação na mainnet durante o primeiro semestre de 2026. A equipa de desenvolvimento já avançou para a fase de testes Devnet-5, com vários EIP nucleares validados nas respetivas testnets.

Uma Atualização, Três Objetivos Centrais

O desenho da Glamsterdam assenta em três objetivos interligados: processamento acelerado, aumento de capacidade e prevenção do crescimento excessivo da base de dados.

Do ponto de vista da execução, a Ethereum utiliza desde 2015 um modelo de processamento sequencial e monothread — cada transação é tratada uma após a outra, numa fila ordenada. Embora simples e seguro, este modelo subaproveita o poder de computação paralela do hardware multi-core moderno. Atualmente, um validador com uma máquina de 16 núcleos utiliza apenas um para executar transações. A Glamsterdam altera radicalmente esta dinâmica ao introduzir listas de acesso por bloco: cada bloco declara antecipadamente quais as transações que acedem a que contas e slots de armazenamento. Se duas transações acederem a estados independentes, podem ser executadas em simultâneo por múltiplos núcleos. Na prática, a Ethereum passará de uma "estrada de faixa única" para uma "autoestrada de múltiplas faixas".

No que respeita à capacidade, a Glamsterdam irá substituir o modelo atual, dependente de relays, por uma separação nativa entre proponente e construtor de blocos (ePBS). No sistema atual, os validadores da Ethereum subcontratam a construção de blocos a builders especializados através de um sistema off-chain chamado MEV-Boost, que depende de um número reduzido de operadores de relay de confiança. Estes relays tornaram-se pontos de estrangulamento para a descentralização — poucos operadores controlam efetivamente que blocos são propostos, criando riscos de censura e pontos únicos de falha. A ePBS integrará a passagem de bloco entre proponente e construtor diretamente na camada de consenso, eliminando a necessidade da camada de relay.

Para prevenir o crescimento desmesurado da base de dados, a Glamsterdam introduz um mecanismo de gas multidimensional que separa o custo da criação de estado dos custos de execução e de call data, permitindo uma tarifação diferenciada dos recursos. Isto garante que, mesmo com o aumento do gas limit, os requisitos de hardware dos validadores permaneçam controláveis.

De Fusaka a Glamsterdam: Um Roteiro Claro

O roteiro técnico da Ethereum segue uma lógica iterativa e acumulativa. Em 2025, as atualizações Pectra e Fusaka serão implementadas em sequência, preparando o terreno para a Glamsterdam. A atualização Fusaka introduz um mecanismo de fork independente para parâmetros de blobs, permitindo à Ethereum aumentar o número de blobs sem aguardar um hard fork completo. O objetivo atual é atingir 14 blobs por bloco, com um máximo de 21 — aumentando a disponibilidade de dados L2 em 2,3 vezes face ao período pré-Fusaka.

Segue-se uma cronologia dos principais marcos a 3 de abril de 2026:

Os preparativos para a Glamsterdam arrancaram de forma efetiva em janeiro de 2026. A equipa de desenvolvimento encontra-se agora na fase de testes Devnet-5. Após a equipa DevOps da Ethereum Foundation ter testado três EIP nucleares na Devnet-4, a transição para a Devnet-5 está em curso. Analistas antecipam que, caso a validação nas testnets decorra sem problemas, a Glamsterdam seja lançada na mainnet por volta de junho de 2026. No entanto, os desenvolvedores continuam a sublinhar que o calendário depende, em última instância, dos resultados dos testes.

Dados & Arquitetura: O Caminho para 10 000 TPS

O aumento de desempenho da Glamsterdam não é apenas uma promessa — resulta de várias melhorias técnicas concretas a atuar em conjunto.

A execução paralela impulsiona o aumento de throughput. Com as listas de acesso por bloco a possibilitar a execução paralela de transações, operações que antes aguardavam em sequência passam a ser processadas em simultâneo por múltiplos núcleos. Aliado ao aumento do gas limit — dos atuais 60 milhões para 100 milhões e, eventualmente, 200 milhões —, o throughput bruto da Ethereum poderá crescer 3,3 vezes ou mais. Importa salientar que os programadores de smart contracts não terão de alterar código para beneficiar destas melhorias.

Impacto estrutural da ePBS na escalabilidade. A ePBS proporciona à rede uma janela temporal mais ampla para propagar cargas de dados superiores. Atualmente, a validação de blocos está limitada por um "caminho quente" de apenas 2 segundos, obrigando os validadores a difundir e executar transações de forma apressada, o que restringe severamente a capacidade da rede. A ePBS elimina este estrangulamento. Segundo investigadores da Ethereum Foundation, após a ativação da ePBS, cerca de 10% dos validadores passarão de reexecutar transações para verificar provas de conhecimento zero, abrindo caminho para novos aumentos do gas limit.

Reduções específicas nas taxas de gas. De acordo com o EIP-7904, a Glamsterdam irá recalibrar os custos de gas das operações EVM com base em benchmarks de hardware atualizados. Seja em transferências simples ou interações complexas com contratos, espera-se que as taxas de gas desçam 78,6%. O mecanismo de gas multidimensional irá ainda separar os custos de criação de estado dos de execução e call data, permitindo uma tarifação mais granular dos recursos.

Comparativo de métricas de desempenho:

Nota: O valor médio atual da taxa de gas (~0,17 $) reflete o ambiente pós-Pectra e Fusaka.

Importa referir que estes valores de TPS e taxas de gas representam otimizações teóricas ao nível do protocolo. O desempenho real na mainnet dependerá de fatores como congestionamento da rede, complexidade das transações e ritmo de atualização dos validadores.

Perspetivas de Mercado: Otimismo e Prudência

O debate de mercado em torno da Glamsterdam revela uma divisão clara de opiniões.

Os otimistas acreditam que 10 000 TPS e uma redução de 78% nas taxas irão transformar profundamente o modelo económico da Ethereum L1. Com custos de transação a rondar os 0,04 $, operações DeFi de alta frequência e baixo valor tornam-se viáveis. Casos de uso como minting de NFT e gaming on-chain — anteriormente afastados da L1 pelos custos — poderão regressar. Alguns analistas apontam para um preço-alvo de ETH em 2026 entre 4 500 $ e 7 500 $, sustentados pelos efeitos de rede e fluxos de capital previstos caso a Glamsterdam seja lançada a tempo e com sucesso. Os fluxos institucionais reforçam esta visão: baleias com 10 000–100 000 ETH adicionaram coletivamente mais de 320 000 ETH numa só semana, e o ETF de ETH em staking da BlackRock (ETHB) atingiu 254 milhões $ em ativos sob gestão na primeira semana.

As vozes cautelosas e cépticas também se fazem ouvir. Críticos do EIP-7732 (ePBS) argumentam que incorporar a PBS diretamente no protocolo poderá ser prematuro, dada a complexidade e indefinição dos mecanismos de confiança e incentivos. O aumento do gas limit de 60 milhões para 200 milhões irá aumentar significativamente o tamanho dos blocos, colocando desafios a validadores independentes com hardware convencional. Embora o mecanismo de gas multidimensional vise controlar o crescimento do estado, o seu impacto real permanece por comprovar. Outros questionam se o aumento do TPS na L1 ainda é prioritário, considerando que as soluções Layer 2 já absorvem grande parte das necessidades de escalabilidade da Ethereum.

Lições de liquidez do ataque à Drift. O atacante transferiu cerca de 285 milhões $ em ativos roubados para Ethereum e converteu-os em ETH, agora distribuídos por quatro carteiras. O ponto essencial: mesmo após uma violação de segurança grave na Solana, o atacante escolheu ETH — e não Solana — como porto seguro final. Isto evidencia diferenças estruturais na profundidade de liquidez, aceitação de ativos e facilidade de saída entre as duas redes. O TVL da Drift caiu de cerca de 550 milhões $ para 247 milhões $ após o ataque, e o token nativo DRIFT desvalorizou quase 28%. O ecossistema Ethereum, contudo, permaneceu praticamente imperturbável. O incidente também reacendeu o debate sobre os poderes de congelamento de emissores centralizados de stablecoins — o atacante evitou deliberadamente USDT e utilizou USDC, antecipando que a Circle não congelaria os fundos. De facto, a Circle não tomou qualquer medida durante o ataque.

Fundamentos Técnicos e Limitações Reais

Ao avaliar o impacto da Glamsterdam no setor, é fundamental distinguir factos de especulação e analisar criticamente as narrativas predominantes.

O hard fork Glamsterdam está planeado para implementação na mainnet no 1.º semestre de 2026; o EIP-7732 (ePBS) e o EIP-7928 (listas de acesso por bloco) constam do roteiro de desenvolvimento; a Ethereum Foundation encontra-se na fase de testes Devnet-5, com vários EIP nucleares validados na Devnet-4; e existe consenso entre os developers para aumentar o gas limit de 60 milhões para 100 milhões e, posteriormente, 200 milhões.

O objetivo dos 10 000 TPS é uma estimativa comunitária baseada na soma das melhorias de parâmetros, não uma garantia absoluta. O desempenho real na mainnet dependerá do congestionamento, tipos de transação e hardware dos validadores. A redução de 78% nas taxas de gas é igualmente uma otimização teórica — os resultados reais dependerão da procura e oferta de espaço em bloco. O impacto da ePBS na extração de MEV só poderá ser aferido com dados on-chain após o lançamento.

Os preços-alvo de 4 500 $–7 500 $ para ETH pressupõem vários fatores: lançamento atempado da Glamsterdam, estabilidade da mainnet, manutenção dos fluxos institucionais e condições macroeconómicas favoráveis. Qualquer alteração nestas variáveis poderá afetar substancialmente a trajetória do preço.

Além disso, o processo de atualização comporta riscos concretos: O aumento do gas limit para 200 milhões irá provocar atrasos na propagação de blocos e exigir maior largura de banda dos validadores. Sendo uma revisão profunda da camada de consenso, a ePBS pode expor vulnerabilidades de incentivos ainda não detetadas, ameaçando a segurança da rede. Caso o mecanismo de gas multidimensional seja mal concebido, poderá introduzir novas distorções económicas.

Impacto no Setor: Um Novo Cenário Competitivo L1

O impacto estrutural da Glamsterdam no setor cripto far-se-á sentir em três frentes principais:

1. Reconfiguração da competição L1. A Solana conquistou uma posição de mercado única graças ao elevado TPS e baixas taxas. Com a Glamsterdam, a Ethereum L1 irá, pela primeira vez, igualar a Solana em TPS — com o objetivo de 10 000 TPS. Se as reduções de taxas se concretizarem, a diferença nos custos de transação diminuirá drasticamente. "Alta velocidade, baixas taxas" deixará de ser exclusivo da Solana. Os developers de aplicações terão escolhas mais complexas, ponderando segurança, descentralização, maturidade do ecossistema e ferramentas de desenvolvimento. O domínio da Solana em TVL enfrentará o primeiro grande desafio de uma Ethereum L1 expandida.

2. Mudança de paradigma na economia do MEV. A ePBS transfere a construção de blocos de um modelo off-chain, dependente de relays, para um mecanismo nativo, transparente e protocolar. No sistema MEV-Boost atual, os operadores de relay funcionam como intermediários de confiança, e a sua centralização tem sido uma preocupação constante. Com a ePBS, os builders tornam-se participantes de primeira linha no protocolo — estimando-se que esta mudança possa reduzir até 70% a extração de MEV associada à ordenação de transações. Isto irá redefinir a partilha de lucros de MEV entre searchers, builders e validadores.

3. Redefinição da dinâmica L2–L1. A Glamsterdam irá também reforçar a disponibilidade de dados para L2 — o número de blobs por bloco deverá aumentar de 14 para mais de 72. Isto permitirá que rollups baseados em Ethereum processem volumes superiores de transações, mantendo a segurança ancorada na L1. No entanto, uma L1 mais rápida e barata levanta uma questão central: se a L1 se tornar suficientemente acessível e eficiente, algumas aplicações que migraram para L2 poderão regressar à mainnet? Tal poderá desafiar os modelos económicos e a captação de valor das L2.

Análise de Cenários: Vários Caminhos Possíveis

Com base na informação atual, existem três cenários principais para a evolução do setor após a Glamsterdam:

Cenário 1: Lançamento atempado, metas de desempenho cumpridas. Se a Glamsterdam for lançada por volta de junho, conforme planeado, com execução paralela e ePBS ativas e as taxas de gas a descerem acentuadamente, a Ethereum L1 voltará a ser uma plataforma viável para aplicações de elevada atividade. DeFi de alta frequência, gaming on-chain e aplicações sociais — anteriormente excluídas pelos custos — poderão regressar. As receitas de taxas de rede e o burn rate do ETH aumentariam, reforçando o seu papel como ativo central do ecossistema. A Solana enfrentaria um desafio fundamental à sua narrativa dominante enquanto L1.

Cenário 2: Lançamento adiado ou implementação parcial de EIP. Se as testnets revelarem problemas técnicos inesperados, adiando o lançamento na mainnet ou levando à exclusão de EIP críticos, as expectativas de mercado poderão recuar temporariamente. Neste cenário, a Solana teria mais tempo para consolidar a sua narrativa de alto TPS. Contudo, dado que a Ethereum Foundation fez da Glamsterdam uma prioridade máxima para 2026, a probabilidade de um adiamento significativo é reduzida.

Cenário 3: Vulnerabilidades graves após o lançamento. Este é o cenário de risco extremo. Se a ePBS expuser falhas de incentivos ou segurança após o lançamento, poderá ocorrer uma divisão da rede ou falhas de coordenação entre validadores. Caso a tarifação multidimensional de gas seja mal desenhada, poderão surgir novas distorções de recursos ou ataques económicos. Neste caso, o roteiro de escalabilidade da Ethereum teria de ser revisto, com impacto negativo na confiança de mercado a curto prazo. Ainda assim, todos os componentes técnicos da Glamsterdam passaram por múltiplas rondas de testes em Devnet-4 e Devnet-5, tornando este cenário menos provável.

Conclusão

A 3 de abril de 2026, o preço da Ethereum fixa-se em 2 053,26 $, uma descida de 0,04% em 24 horas, com uma capitalização de mercado de 248,51 mil milhões $ e quota de mercado de 10,28%. Apesar de ainda distante do máximo histórico, as mudanças estruturais, tanto na cadeia como ao nível do protocolo, acumulam-se silenciosamente. O roteiro técnico da Glamsterdam está agora definido, com os componentes nucleares em fase final de testes na Devnet-5.

Durante a semana do ataque à Drift, cerca de 285 milhões $ em ativos roubados atravessaram de Solana para Ethereum e acabaram liquidados em ETH. Este detalhe merece reflexão: independentemente das narrativas de mercado, no universo dos ativos cripto, a liquidez mais profunda, a aceitação mais ampla e as vias de saída mais seguras apontam todas numa só direção. A missão da Glamsterdam é consolidar ainda mais esta vantagem estrutural — não através de narrativas, mas por via de uma reformulação fundamental do protocolo.

O desfecho final será ditado pelo desempenho da mainnet. Até lá, todas as discussões sobre 10 000 TPS, reduções de 78% nas taxas e ePBS são, simultaneamente, exercícios de gestão de expectativas e testes cruciais à entrada da Ethereum numa "era de upgrade de engenharia".