Bitcoin Menguat Seiring Perpanjangan Gencatan Senjata AS-Iran Picu Perdebatan: Menelaah Status Aset Aman dan Logika Penentuan Harga

21 April 2026, larut malam—Presiden AS Trump mengumumkan perpanjangan tanpa batas waktu atas perjanjian gencatan senjata antara AS dan Iran, yang semula dijadwalkan berakhir pada 22 April. Gencatan senjata ini akan tetap berlaku hingga Iran menyampaikan proposal negosiasi yang terkoordinasi. Keputusan ini diambil hanya beberapa jam sebelum masa berlaku gencatan senjata habis; Iran secara resmi menolak menghadiri putaran kedua pembicaraan di Islamabad, dan Pakistan secara terbuka menyatakan belum menerima konfirmasi dari Iran.

Setelah pengumuman tersebut, Bitcoin melonjak dari sekitar $76.000 menjadi $79.214, menandai level tertinggi dalam 11 minggu sekaligus kenaikan harian sekitar 4,1%. Per 23 April 2026, data pasar Gate menunjukkan Bitcoin diperdagangkan di kisaran $77.980,7, dengan volume perdagangan 24 jam sebesar $512 juta, kapitalisasi pasar $1,49 triliun, dan dominasi pasar 56,37%. Sementara itu, bursa saham AS juga menguat—S&P 500 naik sekitar 0,9%, dan Nasdaq Composite menguat 1,1%.

Meredanya risiko geopolitik ini memicu kenaikan simultan pada Bitcoin dan aset berisiko lainnya. Peristiwa ini kembali memunculkan perdebatan lama di pasar kripto: Apakah Bitcoin merupakan aset safe haven, atau justru aset berisiko?

Dari Konflik hingga Perpanjangan Gencatan Senjata: Linimasa Lengkap

Untuk memahami perpanjangan gencatan senjata AS-Iran, penting untuk menelusuri rangkaian peristiwa secara utuh.

Pada 28 Februari 2026, pecah perang antara AS dan Iran yang membuat pasar global memasuki periode volatilitas tinggi. Di awal konflik, Bitcoin dan aset berisiko lainnya jatuh bersamaan, dengan Bitcoin sempat turun di bawah $66.000. Dalam beberapa minggu berikutnya, pasar mengalami fluktuasi tajam, dengan harga Bitcoin bergerak di rentang $65.000 hingga $75.000.

Pada 8 April, AS dan Iran menyepakati gencatan senjata selama dua minggu yang akan berakhir pada 22 April. Namun, pada 19 April, tepat sebelum masa gencatan habis, militer AS menyita kapal kargo Iran, memicu eskalasi baru dan menekan Bitcoin di bawah $74.000. Setelah pengumuman perpanjangan gencatan pada 21 April, Bitcoin kembali menembus $76.000, mendorong pasar kripto naik lebih dari 1% dan total kapitalisasi pasar mencapai $2,55 triliun. Pada 22 April, Bitcoin terus menguat di atas $79.000, menembus fase konsolidasi hampir tiga bulan terakhir.

Perlu dicatat, lonjakan harga ini tidak hanya dipicu oleh sentimen geopolitik. Strategy, sebuah perusahaan besar, mengumumkan pembelian institusional sebanyak 34.164 Bitcoin senilai total $2,54 miliar, sehingga memperkuat sentimen jangka pendek di pasar.

Bitcoin Lampaui Emas: Pembalikan Dinamika Safe Haven

Sejak 27 Februari, harga emas turun sekitar 10%, sementara Bitcoin justru naik lebih dari 15% pada periode yang sama. Di awal perang, pelaku pasar secara luas memperkirakan aset safe haven tradisional seperti emas akan mengungguli kripto, namun pergerakan harga yang terjadi justru sebaliknya.

Pada Maret 2026, ketika emas dan obligasi pemerintah AS mengalami tekanan jual akibat ekspektasi inflasi yang meningkat dan ketegangan geopolitik, Bitcoin tetap mampu mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 7%.

Laporan JPMorgan tanggal 26 Maret menyoroti divergensi pasar yang tidak biasa selama konflik Iran—Bitcoin menunjukkan tanda-tanda permintaan safe haven, sementara emas dan perak melemah akibat arus keluar modal, aksi ambil untung, dan likuiditas yang memburuk. ETF emas mencatat arus keluar hampir $11 miliar selama tiga minggu pertama Maret, sedangkan dana Bitcoin terus menerima arus masuk bersih.

Data terbaru menunjukkan korelasi Bitcoin dan emas sekitar -0,47, menandakan keduanya sering bergerak berlawanan arah dalam sebagian besar kondisi pasar. Pada akhir Maret, korelasi bahkan sempat turun ke -0,88—suatu divergensi yang jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir.

Sebuah studi yang dipublikasikan di Economics Letters menganalisis perilaku aset selama eskalasi konflik Iran akhir Februari 2026. Hasilnya: emas hanya menawarkan sifat safe haven yang "lemah", tanpa imbal hasil abnormal yang signifikan dan volatilitas lebih tinggi selama periode tersebut; Bitcoin tidak memberikan perlindungan yang andal; minyak mentah justru menunjukkan efek lindung nilai jangka pendek paling jelas, terutama karena imbal hasilnya sangat terpapar risiko pasokan akibat perang. Studi ini menegaskan perbedaan penting—"aset safe haven" dan "war hedge" tidaklah sama secara finansial.

Setelah pengumuman perpanjangan gencatan, likuidasi posisi short Bitcoin mencapai $249 juta dalam 24 jam, sekitar 65% dari total likuidasi pasar kripto ($386 juta). Struktur likuidasi yang asimetris ini menunjukkan bahwa para trader yang telah mengakumulasi posisi bearish besar akibat ketegangan geopolitik justru terjebak oleh berita positif yang tak terduga.

Efek short squeeze memperkuat lonjakan harga Bitcoin, namun sekaligus mengungkap adanya mispricing risiko geopolitik yang signifikan di pasar.

Tiga Aliran Pemikiran: Debat Narasi Safe Haven

Perdebatan tentang peran Bitcoin dalam geopolitik saat ini dapat dibagi dalam tiga perspektif utama.

Pendukung narasi "aset safe haven" berargumen bahwa Bitcoin semakin menjadi penyimpan nilai baru. Laporan JPMorgan menyoroti peningkatan signifikan aktivitas kripto di Iran setelah pecahnya perang, termasuk transfer dari bursa domestik ke wallet self-custody dan platform internasional. Bank tersebut menilai hal ini sebagai bukti fungsi safe haven kripto di negara dengan ketidakstabilan ekonomi, moneter, dan geopolitik—fitur settlement lintas batas, self-custody, dan perdagangan 24/7 menjadi inti argumen ini. Analis Bloomberg Mike McGlone menyebut Bitcoin sebagai "emas digital", menyoroti pengakuan yang kian luas sebagai lindung nilai terhadap inflasi dan instabilitas politik. Jay Jacobs, kepala ETF saham AS di BlackRock, juga mencatat korelasi rendah Bitcoin dengan saham dan obligasi, menjadikannya alat diversifikasi portofolio yang efektif.

Pihak skeptis terhadap narasi "aset safe haven" mengajukan riset akademis dan praktik investasi. Studi-studi secara jelas membedakan antara "safe haven" dan "war hedge"—suatu aset bisa diminati saat konflik bukan karena sifat penyimpan nilai, melainkan karena konflik tersebut secara langsung meningkatkan potensi imbal hasilnya. Bitcoin tidak menunjukkan sifat pelindung yang konsisten dalam konflik ini. Investor Ray Dalio pada Maret lalu memperingatkan bahwa Bitcoin tidak dapat menggantikan emas sebagai safe haven, dengan alasan aset digital ini sempat turun 45% dari puncaknya. Narasi "emas digital" lebih dilihat sebagai cerita daripada karakteristik aset yang sudah terbukti.

Pendekatan pragmatis di tengah-tengah menyatakan bahwa Bitcoin tidak cocok sebagai lindung nilai jangka pendek terhadap risiko geopolitik, namun lebih efektif untuk melindungi dari disrupsi moneter jangka panjang dan erosi kepercayaan yang berlangsung bertahun-tahun, bukan hitungan minggu. Institusi seperti Goldman Sachs memposisikan emas dan Bitcoin sebagai lindung nilai terhadap jenis krisis kepercayaan yang berbeda.

Kerangka Harga dan Lanskap Narasi: Dinamika Industri

Peristiwa ini membawa dampak berlapis pada logika harga di pasar kripto.

Peristiwa geopolitik kini menjadi faktor utama dalam pembentukan harga aset kripto. Laporan HTX Research menyebut kerangka perdagangan makro telah bergeser dari "pemulihan risk appetite akibat kebijakan longgar" ke lingkungan yang menekan, dipengaruhi oleh guncangan energi geopolitik, suku bunga tinggi berkepanjangan, dan ketidakpastian kebijakan yang meningkat. Fokus pasar kripto jangka pendek kini beralih ke strategi defensif, segmentasi, dan repricing.

Rantai transmisi antara pasar kripto dan makroekonomi semakin dalam. Pada kuartal I 2026, korelasi Bitcoin dengan harga minyak mencapai rekor tertinggi. Harga minyak yang tinggi mendorong ekspektasi inflasi naik, mengurangi ruang The Fed untuk memangkas suku bunga, dan memperkuat indeks dolar, yang secara tidak langsung mempersempit likuiditas pasar kripto. The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga setidaknya hingga Juni 2026, dengan ekspektasi pemangkasan suku bunga yang semakin mundur, sehingga secara struktural membatasi aset kripto berbasis likuiditas. Harga pasar saat ini untuk federal funds rate pada akhir 2026 berada di kisaran 3,75% hingga 4,00%, yang berarti ekspektasi jumlah pemangkasan suku bunga tahun ini turun menjadi sekitar dua kali—jauh di bawah proyeksi awal tahun.

Di sisi narasi, cerita "aset safe haven" sedang diuji dan direvisi secara substansial. Dari "emas digital" menjadi "aset utilitas krisis" hingga "alat diversifikasi portofolio", posisi Bitcoin kini semakin berlapis dan spesifik skenario. Korelasi negatif antara Bitcoin dan emas terus melebar di 2026, menandakan pergeseran dari hubungan substitusi longgar menjadi hubungan komplementer yang lebih kompleks. Diferensiasi narasi ini justru positif bagi industri—ciri khas kelas aset yang matang adalah logika harganya tidak lagi bergantung pada satu label narasi yang sederhana.

Setelah Gencatan Senjata: Tiga Skenario Perkembangan

Berikut adalah proyeksi logis berdasarkan data saat ini dan bukan merupakan saran investasi.

Jika gencatan senjata bertahan dalam beberapa minggu ke depan, dan negosiasi antara Iran dan AS berjalan lambat namun tidak gagal, premi risiko geopolitik akan perlahan surut dari level saat ini. Dalam skenario dasar ini, Bitcoin kemungkinan akan diperdagangkan di kisaran $75.000 hingga $80.000, dengan likuiditas makro dan aktivitas institusional sebagai penggerak utama harga. Perubahan ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed akan berdampak lebih besar daripada peristiwa geopolitik.

Jika pembicaraan AS-Iran mengalami kemajuan signifikan, termasuk konsesi konkret Iran terkait isu nuklir, premi risiko geopolitik dapat turun lebih tajam. Dalam kasus ini, Bitcoin berpotensi naik sejalan dengan aset berisiko dan memperoleh momentum tambahan dari ekspektasi likuiditas makro yang membaik. Arus masuk institusional yang berkelanjutan akan menjadi penopang utama pergerakan harga ke atas.

Jika gencatan senjata gagal dan ketegangan meningkat di Selat Hormuz, harga minyak bisa melonjak lebih tinggi. Dalam skenario bearish ini, aset kripto menghadapi tekanan ganda: penurunan tajam risk appetite global yang memicu aksi jual sistemik, dan harga minyak tinggi yang mendorong ekspektasi inflasi, sehingga semakin menunda jendela pemangkasan suku bunga The Fed. Baik riset akademis maupun pengalaman historis menunjukkan bahwa di bawah tekanan geopolitik ekstrem, Bitcoin tetap rentan terhadap tekanan likuidasi makro dan berkorelasi tinggi dengan aset berisiko tradisional.

Terlepas dari perkembangan jangka pendek, satu tren struktural menonjol: kematangan Bitcoin sebagai kelas aset semakin meningkat. Bitcoin yang tersimpan di bursa turun ke level terendah dalam hampir tujuh tahun, sekitar 2,21 juta koin. Alamat whale terus melakukan akumulasi selama 30 hari terakhir. Pergeseran keseimbangan antara permintaan alokasi institusional dan spekulasi ritel perlahan membentuk ulang struktur pasar Bitcoin. Seiring perubahan struktur pasar dan peningkatan kepemilikan institusional, sensitivitas Bitcoin terhadap guncangan likuiditas dapat berkurang secara bertahap, dan perilaku harganya pun berpotensi mengalami perubahan struktural—namun proses ini berlangsung bertahun-tahun.

Kesimpulan

Perpanjangan gencatan senjata AS-Iran pada April 2026 tidak memberikan jawaban pasti apakah Bitcoin merupakan aset safe haven atau aset berisiko. Sebaliknya, hal ini justru menyoroti kompleksitas isu tersebut. Dalam jangka pendek, pergerakan harga Bitcoin selaras dengan aset berisiko; namun sejak pecahnya perang, kinerja kumulatif dan arus dana Bitcoin menunjukkan karakteristik yang berbeda dari aset berisiko tradisional.

Kerangka berpikir yang lebih pragmatis adalah sebagai berikut: Bitcoin bukanlah safe haven dalam arti tradisional, tetapi menawarkan "utilitas krisis" dalam skenario ekstrem tertentu—ketika bank tutup, kontrol modal diberlakukan, atau sistem fiat menghadapi krisis kepercayaan, arsitektur Bitcoin yang tanpa batas dan terdesentralisasi mampu memberikan solusi yang tidak dapat ditawarkan oleh aset konvensional.