Bitcoin franchit 82 000 $ : les plus bas de juillet sont-ils le point bas du cycle ?

Le 4 septembre 2026, le marché crypto a connu une forte volatilité. D’après les données de Gate market, le prix du Bitcoin (BTC) a brièvement atteint un plus haut de 82 278,2 $ lors des échanges intraday, avant de retomber légèrement à environ 80 993,1 $. La hausse sur 24 heures a atteint 4,57 %, et la capitalisation boursière a rebondi à 1,55 billion de $. Ce mouvement a non seulement maintenu l’élan solide d’environ 25 % de gains cumulés en août, mais il a aussi ramené l’attention du marché sur une question clé : après des mois de correction, le plus bas de 62 538,1 $ établi en juillet constitue-t-il déjà le creux final de ce cycle ?

Source : les données de Gate market

Malgré la vigueur de la dynamique des prix, les acteurs du marché ne s’accordent pas encore pleinement. L’équipe de recherche de Fidelity Digital Assets a clairement indiqué que le rebond actuel, à lui seul, ne suffit pas à conclure que le marché baissier est terminé. Dans le même temps, les données on-chain révèlent des flux de fonds complexes et contradictoires : en août, les grands détenteurs (whales) ont renforcé leurs positions de manière agressive, tandis que l’offre provenant de détenteurs longs terme concentrés, en "surplomb", crée un obstacle significatif. Cet article analysera si le Bitcoin a confirmé le creux du cycle sous quatre angles : structure des prix, données on-chain, attentes macro et points de vue des institutions.

Source : Fidelity

Performance des prix et structure de marché : la qualité du rebond et ses risques

À en juger par les données de prix, la performance du Bitcoin en août a été remarquablement solide. Après avoir touché le plus bas annuel de 57 813,4 $ le 5 août, le prix a rebondi de façon régulière et a réussi à reconquérir le seuil psychologique de 80 000 $ au début du mois de septembre. D’un point de vue technique, le Bitcoin a progressé de 20,91 % sur les 30 derniers jours. Il a rebondi de manière significative depuis le plus bas de 62 538,1 $ et s’est progressivement éloigné de la zone de survente extrême.

Cependant, des différences structurelles se cachent derrière la cassure. D’après les données de CryptoQuant, l’indice de sentiment du marché est entré dans la zone de « extrême cupidité » le 24 août, puis s’est écarté de la tendance des prix. À ce moment-là, le prix du Bitcoin était d’environ 78 700 $. Après avoir franchi la barre des 80 000 $, l’indicateur de sentiment n’a pas enregistré un nouveau plus haut en même temps. Ce type de divergence entre sentiment et prix signale souvent un affaiblissement de l’élan haussier, augmentant le risque d’une correction à court terme.

La faible demande des investisseurs américains constitue un autre risque majeur. L’indice de prime de Coinbase est négatif depuis plus de quatre mois consécutifs, ce qui suggère que la force du carnet d’ordres côté achat sur le marché américain est nettement plus faible que sur des plateformes offshore. En outre, bien que les ETF Bitcoin spot américains aient enregistré environ 3,5 milliards de dollars d’entrées nettes en août — également les plus élevées depuis juillet 2025 — des inquiétudes subsistent concernant la composition de ces flux. L’IBIT de BlackRock représente plus de 75 % des parts, et des signes de sorties sur une seule journée sont apparus au début du mois de septembre. Cela indique que le rebond actuel est davantage porté par des catalyseurs et des anticipations de politique monétaire que par un achat organique large et durable.

Décryptage des données on-chain : le signal d’accumulation des whales, 680 000 BTC

Les données on-chain offrent un regard plus profond pour évaluer les positions de creux. Le fait le plus marquant en août a été une scission nette dans le comportement des détenteurs. D’après des données compilées par Woofun AI, entre le 1er août et le 30 août, les portefeuilles de whales détenant plus de 100 BTC ont ajouté environ 60 000 BTC (en utilisant alors un prix d’environ 78 000 $, valorisé à environ 4,7 milliards de dollars). Pendant ce temps, les détenteurs de taille intermédiaire, entre 1 et 100 BTC, ont réduit leurs positions d’environ 33 000 BTC. Les détenteurs retail avec moins de 1 BTC ont vendu près de 14 000 BTC.

Historiquement, ce schéma — accumulation des whales pendant que le retail se retire — coïncide souvent avec les creux de cycle, ou au moins avec des creux de phase. Les acheteurs institutionnels absorbent activement la pression de vente du retail. Ce changement structurel apporte un soutien crucial en liquidité, permettant au marché de passer au-delà de la tendance baissière. Après que l’indicateur de momentum du cycle de CryptoQuant est resté négatif pendant huit mois consécutifs, il est récemment repassé au-dessus de zéro, avec une lecture autour de 0,4. Cela confirme encore que la probabilité d’une rupture de la tendance à la baisse augmente.

Malgré tout, la pression d’offre "en surplomb" ne peut pas être ignorée. Les données on-chain de Glassnode montrent qu’entre 83 000 $ et 86 000 $, il existe une offre d’environ 1,05 million de BTC provenant de détenteurs de long terme. Ces pièces ont traversé un cycle complet de baisse (drawdown), mais ont été largement peu vendues. Si le prix rebondit et revient dans cette fourchette, ces détenteurs feront face au test de vendre à proximité de leurs niveaux d’équilibre (break-even). Le SOPR (Spent Output Profit Ratio) des détenteurs de long terme suivi par Bitfinex approche le seuil d’équilibre autour de 1, ce qui indique qu’une quantité importante de Bitcoin est transférée à des prix proches du prix d’achat — créant une pression supplémentaire côté offre.

Attentes macro et environnement réglementaire : espoirs de baisse des taux et incertitude autour de la loi

Au niveau macro, les anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale constituent une variable clé influençant la trajectoire du Bitcoin. Au début du mois de septembre, heure de Pékin, les anticipations selon lesquelles la Fed relèverait ses taux de 25 points de base ont bondi à plus de 60 %, faisant chuter rapidement le Bitcoin depuis au-delà de 81 000 $ et glisser brièvement vers environ 76 000 $. Bien que, plus tard, les anticipations de hausse des taux se soient atténuées et aient aidé le Bitcoin à repasser au-dessus de 80 000 $, l’incertitude macro n’a pas disparu. Les remarques plus hawkish du président de la Fed Jerome Powell à Jackson Hole, ainsi que la pression inflationniste liée à la hausse des prix du pétrole, continuent de planer sur les actifs risqués.

Concernant la réglementation, le CLARITY Act — visant à clarifier l’autorité du gouvernement fédéral pour réguler les crypto — reste bloqué au Sénat. Un calendrier de vote raccourci rend peu probable son adoption à court terme. Pendant ce temps, le cadre de réglementation des crypto-actifs de la SEC, qui traite de l’émission initiale de crypto-actifs, demeure en phase de consultation publique. L’incertitude autour de ce cadre limite, dans une certaine mesure, le calendrier d’entrée des institutions traditionnelles.

Cela dit, des signaux positifs existent aussi. Dans son rapport, Fidelity a noté que le volume de trading des stablecoins a atteint 2,3 fois le niveau de Visa. Le marché de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) progresse également plus rapidement en 2026 que lors des années précédentes. Les améliorations de ces fondamentaux réseau suggèrent qu’en dépit d’un retard possible des performances de prix, l’adoption des crypto continue d’augmenter.

Controverse autour de la théorie du cycle de quatre ans : creux de juillet ou creux de novembre ?

Le débat central sur les creux de cycle porte sur la pertinence de la « théorie du cycle de quatre ans ». D’après le creux du marché baissier de novembre 2022, le prochain creux se produirait théoriquement autour de novembre 2026. Chris Cooper, chez Fidelity Digital Assets, a déclaré que même si les plus bas de marché baissier apparaissent historiquement environ tous les quatre ans, ce schéma ne s’est jamais répété selon un calendrier exact ; il ne devrait donc pas être la seule base pour planifier l’entrée. Il a ajouté que le plus bas de ce cycle a peut-être été formé en juillet, ou qu’il pourrait apparaître comme un nouveau plus bas en novembre, voire plus tard.

L’analyste on-chain Willy Woo a proposé une vision plus perturbatrice. Il a soutenu que, lorsque la nouvelle offre annuelle de Bitcoin tombe à 0,8 % de l’offre totale (attendu à 0,4 % en 2028), le pouvoir de fixation des prix des événements de halving s’estompe. Selon lui, le cycle de quatre ans du Bitcoin pourrait se déplacer vers le cycle traditionnel d’endettement à court terme de 6 à 8 ans des marchés financiers. Si cette théorie se confirme, la correction actuelle pourrait ne pas seulement représenter un creux de cycle, mais aussi un changement de paradigme plus large dans la structure du marché.

D’autres analystes se montrent plus optimistes. Eric Kroon estime que la tendance baissière s’est terminée en août. Cooper, chez Fidelity, a également reconnu que les vents contraires potentiels récents — comme des incidents de sécurité liés aux hardware wallets — n’ont pas entraîné une baisse des prix, ce qui peut indiquer que la pression des vendeurs approche de l’épuisement.

Conclusion : trois scénarios pour confirmer le creux

Dans l’ensemble, savoir si le Bitcoin a déjà confirmé le creux de juillet comme creux du cycle dépend encore de plusieurs conditions.

Scénario 1 (Creux confirmé) : Si, au cours des prochaines semaines, le Bitcoin parvient à enregistrer des clôtures quotidiennes consécutives au-dessus de 82 818 $, et que le capital des ETF continue d’affluer en net, tout en voyant le SOPR des détenteurs de long terme remonter régulièrement au-dessus de 1, alors cela signifierait que la pression d’offre "en surplomb" a été efficacement digérée. Dans ce cas, le creux de 62 538 $ de juillet deviendrait très probablement le creux final de ce cycle, et le prochain objectif se déplacerait vers la base de coût on-chain de 85 200 $.

Scénario 2 (Deuxième creux) : Si les anticipations macro de hausse des taux se réchauffent à nouveau, entraînant la clôture du Bitcoin sous le niveau de support clé de 76 657 $, la structure de support actuelle s’affaiblirait. Le prix pourrait alors retomber à 73 500 $, et même tester la zone de 69 980 $ où se situent les coûts des détenteurs à court terme. Dans ce scénario, le creux de juillet serait confirmé comme creux de phase, tandis que le véritable creux du cycle pourrait se former autour de novembre, comme le suggère la théorie du cycle de quatre ans.

Scénario 3 (Changement de paradigme) : Si la volatilité du Bitcoin continue de baisser et que le prix maintient un trading de range à long terme entre 70 000 $ et 82 000 $, cela pourrait valider la théorie du cycle d’endettement de 6 à 8 ans de Willy Woo. Dans ce cadre, les actifs crypto ne suivraient plus un rythme fixe dicté par le halving, mais seraient étroitement liés aux conditions de liquidité mondiales et au cycle macroéconomique plus large.

Pour les acteurs du marché, la bataille cours haussier-cours baissier en cours dans cette fourchette de prix consiste essentiellement à anticiper le parcours macro et la structure on-chain sur les six prochains mois. Les indicateurs les plus importants ne sont pas une hausse ou une baisse à court terme des prix, mais plutôt le comportement de l’offre des détenteurs à long terme, la persistance des entrées d’ETF et la trajectoire réelle de la politique monétaire de la Fed.

FAQ

Q : Le plus bas de juillet du Bitcoin à 62 538 $ a-t-il été confirmé comme le creux de ce cycle ?

Pas encore confirmé. Malgré le fort rebond d’août, des institutions comme Fidelity estiment que le marché baissier n’est peut-être pas terminé. Vous devez surveiller si le prix parvient à se maintenir au-dessus de 82 818 $ et si les entrées d’ETF se poursuivent, avant qu’un creux plus définitif puisse être confirmé.

Q : Pourquoi le Bitcoin fait-il face à une résistance claire au-dessus de 80 000 $ ?

Les données on-chain montrent que dans la fourchette de 83 000 $ à 86 000 $, il existe une offre d’environ 1,05 million de BTC provenant de détenteurs de long terme. Ces pièces sont proches du prix d’équilibre. Lorsque le prix rebondit, cette offre peut se transformer en pression de vente, créant une résistance structurelle.

Q : La théorie du cycle de quatre ans du Bitcoin est-elle encore fiable ?

Il y a désaccord. Willy Woo affirme que l’impact du halving s’estompe et que le Bitcoin pourrait se déplacer vers un cycle traditionnel d’endettement financier de 6 à 8 ans. Mais les partisans du cycle pensent que cette correction suit encore des schémas historiques et qu’un deuxième creux pourrait se former autour de novembre.

Q : Comment les anticipations de hausse des taux de la Fed affectent-elles le Bitcoin ?

Elles impactent directement la valorisation des actifs risqués. Lorsque la probabilité d’une hausse des taux en septembre a bondi à 60 %, le Bitcoin est passé d’environ 81 000 $ à près de 76 000 $. Les hausses des taux réduisent les attentes de liquidité et augmentent le coût d’opportunité de conserver du Bitcoin.

Q : Quels indicateurs clés le marché doit-il surveiller en ce moment ?

Concentrez-vous sur trois dimensions : les flux quotidiens de fonds des ETF Bitcoin spot américains, si l’indice de prime de Coinbase repasse en territoire positif (reflétant la demande aux États-Unis), et si le SOPR des détenteurs de long terme peut rester durablement au-dessus de la ligne d’équilibre.